Strategy (MSTR) vil kjøpe tilbake 1,5 mrd. dollar i konvertible lån med rabatt, åpner for bitcoinsalg som finansiering

Avtale om tilbakekjøp av konvertible lån

Strategy (NASDAQ: MSTR) har inngått en avtale om å kjøpe tilbake 1,5 milliarder dollar i pålydende verdi av selskapets nullkupong konvertible obligasjoner med forfall i 2029 til en rabatt. Ifølge en 8-K-melding til amerikanske børstilsynsmyndigheter (SEC) ble de privat forhandlede transaksjonene med obligasjonseiere inngått 14. mai, med forventet oppgjør omtrent 19. mai.

I henhold til avtalen skal Strategy betale rundt 1,38 milliarder dollar totalt for å pensjonere gjelden, noe som tilsvarer omtrent 92 cent per dollar av pålydende. Lånene var opprinnelig forfalt i 2029.

Endelig kontantbeløp kan bli justert

Selskapet opplyser at den endelige kontantprisen for tilbakekjøpet kan bli gjenstand for justering. Justeringen er knyttet til den volumvektede gjennomsnittskursen (VWAP) i Strategy sin Class A-aksje i en avtalt måleperiode. Det innebærer at den faktiske kontantutbetalingen kan endre seg før transaksjonen avsluttes.

Strategy har samtidig varslet at de tilbakekjøpte obligasjonene skal kanselleres etter oppgjøret.

Tre mulige finansieringskilder – inkludert salg av bitcoin

Strategy peker på tre mulige kilder for å finansiere tilbakekjøpet: tilgjengelig kontantbeholdning, proveny fra selskapets at-the-market (ATM) aksjeutstedelsesprogrammer, samt proveny fra salg av bitcoin.

At selskapet eksplisitt nevner bitcoinsalg som en mulig finansieringskilde, er en opplysning som tiltrekker seg oppmerksomhet i markedet. Michael Saylor, selskapets styreleder (executive chairman), uttalte tidligere denne måneden at Strategy opererer som en «net accumulator» av bitcoin, og forsøkte samtidig å dempe inntrykket av at selskapet kunne komme til å selge deler av beholdningen for å dekke forpliktelser.

Saylor har i en separat sammenheng signalisert at selskapet forventer å selge noe BTC for å finansiere utbytte på selskapets høyforrentede, evigvarende preferanseaksje STRC. STRC ble utstedt for å hente kapital til kjøp av bitcoin. Han har også sagt at Strategy, selv om det kan bli aktuelt å selge noe bitcoin, har som intensjon å opprettholde kjøpspress ved på sikt å erstatte hver solgte mynt med 10 til 20 nye.

Utestående 2029-lån indikerer tidligere større volum

Etter kansellering av de tilbakekjøpte lånene opplyser selskapet at omtrent 1,5 milliarder dollar i 2029-obligasjoner fortsatt vil være utestående. Det indikerer at Strategy før transaksjonen hadde rundt 3 milliarder dollar i dette obligasjonslånet.

Bitcoin-beholdning og nylige kjøp

Strategy opplyses å eie 818.869 bitcoin med en markedsverdi på over 66 milliarder dollar til dagens priser. Dette omtales som den største bedriftsbeholdningen av bitcoin, ifølge The Blocks oversikt over selskaps-treasury.

Selskapet kjøpte nylig ytterligere 535 BTC for 43 millioner dollar forrige uke, og gjenopptok dermed kjøp etter en kort pause rundt fremleggelsen av resultatene for første kvartal.

Forventninger i markedet om fortsatt kapitaltilførsel

I mai estimerte analytikere i JPMorgan at Strategy sitt bitcoin-kjøp kan nå 30 milliarder dollar i år dersom tempoet fortsetter, og viste til kapital-effektiviteten i selskapets STRC-program som en medvirkende faktor.

Kildeopplysninger

Artikkelen bygger på informasjon fra Strategy sin 8-K-innlevering til SEC og omtale fra The Block, som opplyser at medieselskapet er uavhengig, men har en majoritetsinvestor i Foresight Ventures (per november 2023).