En børsnotering som understreker AI-chipetterspørselen
Cerebras Systems fikk en kraftig start på Wall Street torsdag, i det som raskt ble omtalt som en av de største teknologibørsnoteringene på lenge. Debuten ble samtidig tolket som et tydelig signal om sterk og vedvarende etterspørsel etter brikker til kunstig intelligens, ettersom teknologigiganter leter etter alternativer til dyre og utsolgte GPU-er fra Nvidia.
Etter første handelsdag endte Cerebras med en markedsverdi like under 100 mrd. dollar, som plasserer selskapet i en eksklusiv gruppe av teknologinoteringer som har lukket på eller over den terskelen, med historiske eksempler som Meta (Facebook-eier) og Alibaba. Aksjen falt deretter 10 % fredag, som var selskapets første hele handelsdag.
Hva Cerebras faktisk selger: «den største chipen i bransjen»
Cerebras produserer ikke en klassisk GPU slik investorer typisk forbinder med Nvidia-dominansen i AI-markedet. I stedet utvikler selskapet en spesialisert brikke som fysisk er på størrelse med en middagstallerken.
Konsernsjef og medgründer Andrew Feldman sa til CNBC at Cerebras bygger «de største chipene i halvlederindustrien», og argumenterte for at større brikker kan prosessere mer informasjon på kortere tid og levere resultater raskere.
Skiftet fra trening til inferens: der Cerebras mener å ha en åpning
Nvidia har i stor grad ledet AI-chipkappløpet fordi GPU-er fungerer som generalistmotorer, særlig sterke på parallell matematikk som brukes ved trening av store modeller. Ifølge artikkelen er markedet nå på vei inn i en fase der agentisk AI gjør inferens stadig viktigere.
Trening handler om å lære modellen mønstre fra store datamengder, mens inferens er bruken av modellen til å ta beslutninger basert på ny informasjon. Inferens kan gjennomføres på mindre kraftige brikker som er programmert for mer avgrensede oppgaver – som Cerebras’ WSE-3.
WSE-3 tilhører kategorien custom ASICs (applikasjonsspesifikke integrerte kretser). Dette markedet blir raskt mer konkurranseutsatt, ettersom selskaper som Google, Amazon, Meta og Microsoft nå lager egne ASIC-er internt.
Cerebras oppgir at WSE-3 er 57 ganger større enn den største GPU-en og har 50 ganger så mange transistorer.
Produksjon hos TSMC – men på 5 nm
De mest avanserte AI-brikkene produseres nå på Taiwan Semiconductor Manufacturing Companys (TSMC) 2-nanometer prosessnode, som ifølge artikkelen foreløpig bare er mulig i Taiwan. Cerebras’ brikke produseres også hos TSMC, men på selskapets mindre avanserte 5-nanometer node.
Fra kundekonsentrasjon til børsnotert vekstcase
Cerebras ble etablert i Silicon Valley i 2016. Selskapet leverte først børsprospekt i 2024, men trakk innsendelsen etter å ha møtt gransking knyttet til høy avhengighet av én kunde: Microsoft-støttede G42 i De forente arabiske emirater.
Med den vellykkede børsnoteringen torsdag ble Feldman og medgründer samt teknologisjef Sean Lie milliardærer basert på eierandelene sine.
Fra chip-salg til sky: konkurrerer mot hyperscalere
Der Cerebras tidligere forsøkte å selge brikker direkte til selskaper, driver de nå i stor grad brikkene i egne datasentre og tilbyr kapasitet som en skytjeneste. Det setter selskapet i direkte konkurranse med skyleverandører som Google, Microsoft, Oracle og CoreWeave.
Cerebras og OpenAI annonserte en 20 mrd. dollar avtale om skykapasitet i januar, med utløp i 2028. I mars opplyste Amazon Web Services at de tar i bruk Cerebras-brikker i egne datasentre.
Finansdirektør Bob Komin sa til CNBC at etterspørselen etter selskapets raske inferensprodukt er så høy at den største utfordringen er å levere nok kapasitet. Han la til at Cerebras bygger ut produksjon og datasenterkapasitet, men likevel er utsolgt frem til 2027.
Konkurransebildet: Groq, SambaNova, D-Matrix – og IPO-kø
Selv om hyperscalerne lager ASIC-er selv, konkurrerer Cerebras særlig med selskaper som utvikler spesialiserte brikker for andre. En sentral aktør er Groq. Ifølge artikkelen betalte Nvidia 20 mrd. dollar for Groqs teknologi i desember, og annonserte deretter skreddersydde Groq Language Processing Units på GTC i mars.
Andre konkurrenter som nevnes er SambaNova og D-Matrix. SambaNova har Hugging Face og Meta blant kundene for sine SN50-brikker. Intel deltok i en 350 mill. dollar finansieringsrunde for SambaNova i februar, og Intels konsernsjef Lip-Bu Tan har vært styreleder i SambaNova siden 2017.
Cerebras’ børsnotering kan også åpne døren for flere ASIC-startups som vurderer børs, som sørkoreanske Rebellions. Selskapet hentet 400 mill. dollar fra blant andre Samsung i mars, til en verdsettelse på 2,34 mrd. dollar, i forkant av en mulig IPO.
Finansmagasin’s Take
Cerebras’ notering – og markedsverdien nær 100 mrd. dollar – forsterker inntrykket av at kapitalmarkedet priser inn en langvarig investeringssyklus i AI-infrastruktur. Samtidig viser 10 %-fallet fredag at investorene fortsatt er følsomme for prising og forventninger. Det viktigste signalet i materialet er at inferens og custom ASICs blir en stadig mer sentral del av konkurransen om AI-kapasitet, der nye plattformer kan utfordre GPU-dominansen på utvalgte arbeidslaster.
