Sterk IPO-debut og tidlig kursbevegelse
Cerebras Systems leverte en kraftig børsdebut torsdag, og noteringen ble av mange sett som et tydelig signal om vedvarende etterspørsel etter brikker som kan drive kunstig intelligens. Selskapet ble ved stengetid verdsatt til en markedsverdi like under 100 mrd. dollar, noe som plasserer det i et sjeldent selskap av teknologinoteringer som har klart å avslutte første handelsdag på eller over dette nivået. Eksempler på selskaper som tidligere har lukket over 100 mrd. dollar etter børsnotering, inkluderer Meta Platforms (Facebooks morselskap) og Alibaba.
Fredag, som var Cerebras’ første hele handelsdag på Wall Street, falt aksjen 10 % ved stengetid.
Teknologi: En annen chip enn klassiske Nvidia-GPU-er
Cerebras posisjonerer seg som en alternativ leverandør i et marked der Nvidia lenge har dominert med sine grafikkprosessorer (GPU-er). Selskapet utvikler en annen type chip enn den klassiske Nvidia-GPU-en, og den fysiske størrelsen omtales som på nivå med en middagstallerken.
«Vi bygger de største chipene i halvlederindustrien», sa Cerebras’ CEO og medgründer Andrew Feldman til CNBCs Squawk Box torsdag. Han la til at større brikker kan behandle mer informasjon på kortere tid og dermed levere resultater raskere.
Fra trening til inferens: Agentisk AI øker relevansen for spesialiserte brikker
Nvidia har vunnet mye av kappløpet om AI-maskinvare fordi GPU-er fungerer som generalistiske «arbeidshester» og er særlig sterke på parallell matematikk, som er sentralt for trening av store modeller. Samtidig beskrives markedet nå som i økende grad preget av «agentisk AI», der inferens blir viktigere.
Der trening handler om å lære opp modeller ved å identifisere mønstre i store datamengder, handler inferens om å bruke modellen til å ta beslutninger basert på ny informasjon. Ifølge omtalen i artikkelen kan inferens utføres på mindre kraftige, men mer spesialiserte brikker som er programmert for bestemte oppgaver—som Cerebras’ WSE-3.
WSE-3 tilhører kategorien ASIC (application-specific integrated circuits), altså skreddersydde brikker for et definert formål. Dette er et felt som har blitt stadig mer konkurranseutsatt, blant annet fordi hyperscalere i økende grad utvikler interne ASIC-er. Artikkelen viser til at Google, Amazon, Meta og Microsoft nå lager egne in-house ASIC-løsninger.
Størrelse og produksjon: 5 nm hos TSMC
Cerebras oppgir at WSE-3 er 57 ganger større enn den største GPU-en og har 50 ganger så mange transistorer. De mest avanserte AI-brikkene produseres i dag på 2-nanometer prosessnode hos Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), en produksjon som per nå omtales som mulig kun i Taiwan.
Cerebras’ chip produseres også hos TSMC, men på en mindre avansert 5-nanometer prosessnode.
Selskapets børsvei og eierskap
Cerebras ble grunnlagt i Silicon Valley i 2016. Selskapet leverte først inn søknad om børsnotering i 2024, men trakk den senere tilbake etter å ha møtt spørsmål knyttet til sterk avhengighet av én kunde: den Microsoft-støttede AI-aktøren G42 i De forente arabiske emirater.
Etter den vellykkede IPO-en torsdag ble Feldman og selskapets hardware-teknologisjef og medgründer Sean Lie milliardærer, basert på sine eierandeler.
Forretningsmodell: Fra brikkesalg til skybaserte datasentre
Over tid har Cerebras gått fra å forsøke å selge brikker direkte til selskaper, til i stor grad å drifte brikkene i egne datasentre og tilby kapasiteten som en skytjeneste. Det setter Cerebras i konkurranse med skyaktører som Google, Microsoft, Oracle og CoreWeave.
Cerebras og OpenAI annonserte en 20 mrd. dollar-avtale om skykapasitet i januar, med utløp i 2028. I tillegg opplyste Amazon Web Services i mars at de tar i bruk Cerebras-brikker i sine datasentre.
«For vårt produkt for rask inferens er det så mye etterspørsel at vår største utfordring faktisk er å levere. Vi bygger ut så mye produksjon og datasenterkapasitet som vi kan, og vi er fortsatt utsolgt inn i 2027», sa Cerebras’ CFO Bob Komin til CNBC torsdag.
Konkurransebildet: Groq, SambaNova, D-Matrix og mulig IPO-bølge
Selv om hyperscalere lager egne ASIC-er, konkurrerer Cerebras tettere med selskaper som spesialiserer seg på å utvikle slike brikker for andre. Artikkelen peker særlig på Groq som en sentral konkurrent.
I sitt hittil største oppkjøp betalte Nvidia 20 mrd. dollar for Groqs teknologi i desember, og selskapet presenterte deretter spesialtilpassede Groq Language Processing Units under GTC i mars. Andre nevnte konkurrenter som søker å dra nytte av høy etterspørsel etter AI-brikker er SambaNova og D-Matrix.
SambaNova oppgir blant kundene for sine SN50-brikker både Hugging Face og Meta. Videre deltok Intel i en finansieringsrunde på 350 mill. dollar for SambaNova i februar. Intels CEO Lip-Bu Tan har vært styreleder i SambaNova siden 2017.
Cerebras’ børsnotering omtales også som en mulig døråpner for flere ASIC-startups som vurderer børsen, inkludert Rebellions. Den sørkoreanske brikkeprodusenten hentet 400 mill. dollar i mars fra blant annet Samsung til en verdsettelse på 2,34 mrd. dollar, som ledd i forberedelser til en IPO.
