JPMorgan: Tokeniserte fond utgjør kun 5% av stablecoin-markedet til tross for høyere avkastning

JPMorgan publiserte 21. mai en rapport som viser at tokeniserte pengemarkedsfond kun utgjør omtrent 5% av det totale stablecoin-markdutbudet, til tross for at disse fondene tilbyr høyere avkastning. Ifølge banken forblir stablecoins det dominerende kontantinstrumentet på tvers av handel, sikkerheter og betalingssystemer.

Hvorfor stablecoins beholder dominansen

Rapporten peker på at stablecoins dominerer markedet fordi de er sømløst integrert i sentraliserte børser, DeFi-protokoller og systemer for grenseoverskridende betalinger. Tokeniserte fond krever derimot ekstra tegnings- og innløsningstrinn, noe som begrenser deres bruk i aktiviteter med høy frekvens på blokkjeden.

JPMorgan påpekte at en forenklet prosess fra SEC ble innført i år for å forenkle utstedelse av pengemarkedsfond på blokkjeden. Banken karakteriserer likevel disse utviklingene som «marginale» og lite sannsynlige til å overvinne stablecoins strukturelle likviditetsfordeler.

JPMorgan fond på Ethereum

Crypto.news har rapportert om JPMorgan lansering av JLTXX-fondet på Ethereum i mai 2026, strukturert for å oppfylle GENIUS Act-reservekravene for stablecoin-utstedere. Banken lanserte også MONY-fondet i desember 2025, som var deres første trekk inn på en offentlig blokkjede.

Hva som må til for å endre balansen

JPMorgans Prognose om en 10-15% andel avhenger av regulatoriske endringer som banken anser som usannsynlige på kort sikt. Uten regler som tillater tokeniserte fond å fungere som stablecoins på tvers av børser og betalingssystemer, kan avkastning alene ikke tette gapet.

«Investorer ser i økende grad etter måter å modernisere likviditetsstyring uten å endre fundamentene i det de eier,» sa John Donohue, leder for Global Likviditet hos J.P. Morgan Asset Management.

Stablecoin-markedet ligger på omtrent $240 milliarder, noe som betyr at en 10% andel for tokeniserte fond ville representere $24 milliarder i eiendeler. JPMorgan har tidligere uttalt at tokenisering vil omforme fondsbransjen, men bankens egne data antyder at stablecoin-fordelen er dypere enn hva avkastningsgapet alene tilsier.

Markedsimplikasjoner

Til tross for økende interesse for tokeniserte verdipapirer, viser JPMorgans analyse at den strukturelle fordelen til stablecoins forblir betydelig. Uten vesentlige regulatoriske endringer ser stablecoins ut til å forbli det foretrukne likviditetsinstrumentet for kryptomarkeder og betalingssystemer i overskuelig fremtid.