Småsparere øker call-kjøp i Mag 10 til høyeste nivå siden 2021

Kraftig økning i call-aktivitet blant «Mag 10»

Handelen signaliserer at retail-investorer igjen viser en uvanlig offensiv risikovilje i amerikanske teknologiaksjer. Ifølge en rapport fra Cboe kjøper småsparere call-opsjoner i børsens såkalte «Mag 10»–univers – de «store sju» pluss AMD, Palantir og Broadcom – i det høyeste 10-dagers tempoet siden 2021.

Cboe oppgir at av nye posisjoner som ble åpnet, var 52% knyttet til kjøp av calls, mens 17% var call-salg. Mandy Xu, som leder Cboes enhet for markedsintelligens innen derivater, uttalte i en samtale at «hedgere har kastet inn håndkleet», og beskrev et mønster der aktører forsøker å hente inn et kraftig børsrally gjennom call-kjøp.

Brå stemningsskifte fra forrige måned

Utviklingen representerer en tydelig endring fra situasjonen for bare én måned siden. Da lå Cboes call-kjøpsmåling 15 poeng lavere, og investorfokuset var i større grad rettet mot geopolitikk og utviklingen i råoljepriser. Den siste oppgangen i optimisme samsvarer med andre indikatorer som peker på økt spekulativ appetitt i et år preget av en ekstraordinær oppgang i teknologisektoren.

Nasdaq-100-callpriser på 52-ukers topp

Prisingen i indeksopsjoner understreker den sterke etterspørselen etter oppsideeksponering. Prisen på call-kontrakter på Nasdaq-100 som ligger én standardavvik «out of the money», er på et 52-ukers høyeste nivå og nær en treårsrekord, ifølge Nations Indexes’ 30-dagers CallDex Index.

Scott Nations, president i Nations Indexes, fremhevet at signalet ikke bare er at Nasdaq-100-calls er dyre, men også at markedet viser begrenset interesse for å selge dekket call. Han uttalte at fraværet av villighet til å tilby slike strategier indikerer et mer omfattende bullish sentiment.

Rekordnotering og sterk årsavkastning i Nasdaq-100

Nasdaq-100 satte en ny rekord mandag, og indeksens oppgang hittil i år er nå på mer enn 16%. Fremgangen skjer samtidig som halvlederaksjer viderefører en kraftig kursoppgang. Ifølge de oppgitte dataene nærmer halvledersegmentet seg 20% av markedsverdien i S&P 500, noe som illustrerer en økende konsentrasjon i markedet.

Konsentrasjon flytter opsjonsfokus mot enkeltselskaper

Når børsoppgangen blir mer konsentrert, øker også tilbøyeligheten til å plassere opsjonsveddemål på enkeltselskaper fremfor brede indekser. Dette bidrar til å holde volatiliteten høy på enkeltselskapsnivå.

Cboe-data viser at forholdstallet mellom S&P 500 Constituent Volatility Index (VIXEQ) og VIX har utvidet seg til 98.-persentilen, samtidig som korrelasjonene i markedet forblir lave. Dette er konsistent med et bilde der enkeltaksjer beveger seg mer uavhengig av hverandre, noe som kan påvirke prisingen av opsjoner og risikostyring for aktører som handler enkeltaksjer.

Robinhood-data: kjøp på dipper i tech, salg i etterslepere

Handelsmønstre fra retail-plattformen Robinhood Markets peker i samme retning. Data publisert via Sherwood viser at tradere i økende grad har kjøpt store teknologinavn på kursfall, samtidig som de har solgt kjente etterslepere.

Blant aksjene som ifølge dataene er blitt solgt, nevnes Costco, UnitedHealth og Alibaba. Samtidig inkluderer listen over mest handlede aksjer på plattformen Nvidia, Tesla, Micron, Sandisk, AMD og Microsoft.

Steve Quirk, sjef for meglervirksomheten i Robinhood, uttalte at Robinhood-tradere har en langvarig overbevisning knyttet til teknologiske innovasjonsaksjer. Han la til at plattformen ofte ser netto kjøp i disse store teknologiselskapene, inkludert Mag 7, når muligheten byr seg, og at handelsbildet i år følger samme mønster.