CNBC-profilen Jim Cramer sier mange investorer som gikk ut av aksjemarkedet under den siste perioden med uro, nå kan sitte igjen med en velkjent erkjennelse: De mest dramatiske skrekkscenarioene som utløste salgene, slo aldri til.
– Det vi har, er et rally som ser ut til å være basert på ingenting, sa programlederen for Mad Money tirsdag. – Men i realiteten er det basert på at de fleste tingene vi var bekymret for, rett og slett ikke skjedde.
Etter flere uker med fall, drevet av geopolitisk spenning, frykt knyttet til privat kreditt og svake bidrag fra flere av de store teknologigigantene, har aksjene steget markant siden 30. mars. Oppgangen fortsatte tirsdag: Dow Jones Industrial Average endte opp 318 poeng, tilsvarende 0,66 prosent, S&P 500 steg 1,2 prosent, mens Nasdaq klatret 2 prosent.
S&P 500 er dermed tilbake like under sin historiske sluttkursrekord fra 27. januar. Ifølge Cramer er det et kraftig comeback som få ville tatt for gitt for kort tid siden.
Cramer peker på at mønsteret ikke er nytt. Investorer blir ofte «skremt ut» av markedet av dystre spådommer som i ettertid viser seg å ikke materialisere seg.
Frykten for rentene slo ikke til
Den siste runden med bekymring var knyttet til krigen med Iran, der mange fryktet at oljeprisen og inflasjonen skulle skyte fart. Det kunne i neste omgang presset rentene kraftig opp og satt en brå stopp for børsoppturen.
– Hvis obligasjonsprisene hadde blitt hardt rammet og rentene hadde skutt i været, ville markedet vært i skikkelig trøbbel. Men det skjedde ikke, sa Cramer, og understreket at stabile renter har vært «det virkelige drivstoffet» bak oppgangen.
Privat kreditt skapte uro – men ingen kollaps
Allerede før krigen brøt ut 28. februar, hadde Wall Street blitt mer og mer urolig for tegn til stress i privat kreditt. Bekymringen var særlig rettet mot aktører som Blue Owl Capital, og smittet også over på store forvaltere av alternative investeringer som Blackstone, Apollo Global Management og KKR.
Likevel mener Cramer at frykten så langt ikke har utløst den systemiske smellen mange advarte om.
– Bjørnene snakket om dette som om det skulle velte hele konstruksjonen innen privat kreditt og gjøre hele sektoren til veiskrap. Gjett hva? Det har ikke skjedd, sa han.
Tek-gigantene ble avskrevet – så kom oppturen
Cramer sier investorer også gjentatte ganger har avskrevet de største teknologiselskapene. Han viser til vedvarende negative fortellinger, fra økt konkurranse til tegn til lavere vekst, som har hengt over selskaper som Nvidia, Amazon og Alphabet.
Likevel har flere av disse aksjene snudd kraftig opp igjen, med Nvidia som et særlig tydelig eksempel. Aksjen var presset i månedsvis og nådde et bunnivå nær 165 dollar 30. mars, før den steg til 196,51 dollar ved tirsdagens sluttkurs, det høyeste nivået siden november.
Markedet stiger ofte på det som ikke skjer
For Cramer er poenget at markeder ofte kan stige ikke fordi alt er perfekt, men fordi det som «alle» frykter, ikke inntreffer.
Samtidig advarer han om at oppgangen på kort sikt kan være strukket. – De enkle pengene er allerede tjent, sa han, og viste til at porteføljen hans Charitable Trust, som brukes av CNBC Investing Club, har redusert et par posisjoner denne uken.
På lengre sikt er budskapet likevel klart: Cramer mener investorer bør holde fast ved en disiplinert plan og ikke la seg presse ut av markedet av fryktdrevne narrativer.
