Markedene går inn i en uke med uvanlig høy følsomhet, der flere store risikofaktorer treffer samtidig. Analytiker Mikołaj Sobierajski i XTB peker på tre forhold som nå preger stemningen: den geopolitiske situasjonen rundt Iran, forventningene til resultater fra de største teknologiselskapene og onsdagens rentemøte i den amerikanske sentralbanken Federal Reserve.
Utviklingen knyttet til Iran omtales som den største usikkerheten. Det sirkulerer rykter om at Iran kan være villig til å åpne Hormuzstredet varig og samtidig fortsette forhandlingene om Teherans atomprogram. Dette vil i så fall kunne dempe noe av presset i oljemarkedet, men signalene oppfattes foreløpig som uklare.
Samtidig begynner stadig flere markedsaktører å innstille seg på at høye oljepriser kan bli et mer langvarig fenomen. Ifølge vurderinger i markedet er det ikke bare analytikere i store finansinstitusjoner, som Goldman Sachs, som peker i den retningen. Også prisingen i oljekontrakter tyder på at prisene ikke ventes å falle tilbake med det første, men i stedet holder seg på nivåer over 100 dollar fatet i de kommende månedene.
Eksperter i XTB viser til at Brent-olje i juli-kontrakten handles over 100 dollar fatet, mens juni-kontrakten ligger nær 108 dollar fatet. Det betyr nivåer tett opp mot de høyeste sluttkursene de siste ukene. Samtidig peker de på at terminkurven lenger frem i tid heller oppover, noe som ofte tolkes som at markedet priser inn vedvarende stramhet og høyere prisnivåer.
En slik utvikling demper håpet om en rask normalisering i det globale oljemarkedet. Konsekvensen kan bli at både selskaper og forbrukere må venne seg til et dyrere råstoff og høyere priser på bensinstasjonene.
Situasjonen kompliseres ytterligere av at Hormuzstredet for iranske fartøy beskrives som preget av en langvarig blokkering. Det rapporteres samtidig at lagrene av iransk olje er fulle, noe som begrenser Irans mulighet til å eksportere og skaper bekymring for kapasiteten i lagrings- og produksjonsanlegg.
Utover geopolitikken rettes oppmerksomheten i starten av uken mot pengepolitikken. Markedene avventer signaler fra flere sentralbanker, blant annet Den europeiske sentralbanken og ikke minst Federal Reserve, som holder rentemøte onsdag.
– Denne uken blir ganske viktig når det gjelder store hendelser. I dag er det riktignok rolig i makrokalenderen, men fra i morgen kommer det meldinger fra sentralbankene. Denne uken har vi Bank of Japan, Bank of Canada, Federal Reserve, Den europeiske sentralbanken og Bank of England, sier analytiker Marek Rogalski i DM BOŚ.
I tillegg følger investorene tett med på resultatsesongen i USA, der flere av de største teknologiselskapene legger frem kvartalstall. Blant selskapene markedet venter på, nevnes Microsoft, Alphabet, Amazon og Apple.
– I USA er oppmerksomheten rettet mot den pågående resultatsesongen, der investorene blant annet venter på rapporter fra Microsoft, Alphabet og Amazon onsdag, samt Apple, sier Konrad Ryczko, analytiker og administrerende direktør i DM BOŚ.
Rogalski peker samtidig på at valutamarkedet også påvirkes av forventningene til denne ukens sentralbanksignaler, og av bekymring knyttet til geopolitisk usikkerhet.
– EURUSD fortsetter oppgangen fra fredag. På et vis priser markedet inn signalene som kommer fra Federal Reserve denne uken, trolig fortsatt en avventende linje, og fra Den europeiske sentralbanken med forsiktige kommentarer om mulig innstramming i tredje kvartal. Men mye avhenger også av uro rundt USAs geopolitisk svekkede posisjon etter at forhandlingene med Iran igjen har kjørt seg fast, sier Rogalski.
Også forvalter Izabela Sajdak i BNP Paribas TFI viser til at markedet denne uken i stor grad styres av ventingen på rentemøtene i Federal Reserve og Den europeiske sentralbanken. Hun beskriver mandagens handel i rente- og valutamarkedet som rolig, blant annet fordi det mangler nye, tunge makrotall. Samtidig understreker hun at markedet i begge tilfeller i liten grad forventer endringer i styringsrentene.
