Store porteføljeendringer under ny CEO
Greg Abel, som overtok som CEO i Berkshire Hathaway 1. januar, gjorde omfattende endringer i konsernets aksjeportefølje i årets tre første måneder, ifølge en regulatorisk innlevering som ble offentliggjort fredag. Abel er utpekt som Warren Buffetts etterfølger, mens Buffett fortsatt er styreleder.
Ny posisjon i Delta – tilbake i flyaksjer
Berkshire etablerte en ny eierandel i Delta Air Lines verdsatt til 2,6 mrd. dollar ved utgangen av mars. Investeringen markerer at Berkshire igjen eier flyaksjer, etter at Buffett tidligere trakk seg ut av sektoren.
Delta-kjøpet skiller seg ut fordi Buffett i april 2020 solgte Berkshires eierandeler i de «fire store» amerikanske flyselskapene, og uttalte at han hadde gjort en «feil» ved å investere i dem. I aksjonærbrevet for 2007 beskrev han dessuten flybransjen som en «bunnløs grop», og spøkte med at en framsynt kapitalist ved Kitty Hawk ville gjort ettertiden en tjeneste ved å «skyte Orville ned».
Alphabet kraftig opp – fra 18 til nær 58 millioner aksjer
Berkshire økte også sin posisjon i Google-eier Alphabet kraftig. Etter å ha kjøpt nær 18 millioner aksjer i tredje kvartal i fjor, ble posisjonen holdt uendret i Buffetts siste kvartal som CEO. I første kvartal i år ble imidlertid eierandelen økt til nesten 58 millioner aksjer, verdsatt til om lag 17 mrd. dollar ved utgangen av mars.
Alphabet omtales i innleveringen som en sentral aktør i AI-boomen, og økningen innebærer at Berkshire forsterket eksponeringen mot et av de største teknologiselskapene globalt.
Flere exits – særlig blant tidligere Todd Combs-valg
Endringene tyder samtidig på at Berkshire solgte seg ut av en rekke posisjoner som tidligere ble forbundet med Todd Combs, som frem til nylig var en av Buffetts to investeringsforvaltere. Buffett opplyste i desember at Combs hadde sagt opp for å begynne hos JPMorgan sammen med Jamie Dimon.
I kvartalet avsluttet Berkshire posisjoner i blant annet Visa, Mastercard, UnitedHealth, Domino’s Pizza, Amazon, Charter og Diageo, i tillegg til flere andre selskaper. Samlet reduserte salgene antall aksjeposisjoner i porteføljen til rundt to dusin.
Nedskalering i utvalgte eksisterende beholdninger
Berkshire reduserte også enkelte andre beholdninger i løpet av kvartalet, inkludert Chevron, Nucor og Constellation Brands. Innleveringen beskriver dette som del av en bredere omlegging av porteføljen under Abel.
Nye tilskudd: Macy’s og økt New York Times-eierandel
På kjøpssiden ble Macy’s lagt til som ny posisjon. I tillegg økte Berkshire kraftig i The New York Times, der konsernet hadde etablert en eierandel kvartalet før. I første kvartal ble denne posisjonen omtrent tredoblet til rundt 15 millioner aksjer, verdsatt til cirka 1,3 mrd. dollar per 31. mars.
Transaksjonstempo bekreftet i førstekvartalsrapporten
Berkshire signaliserte allerede i sin førstekvartalsrapport tidligere denne måneden at det var store bevegelser i aksjeporteføljen. Resultatrapporten viste at konsernet solgte aksjer for om lag 24 mrd. dollar, samtidig som det kjøpte aksjer for rundt 16 mrd. dollar.
Konsekvens: Mer konsentrert portefølje
Med flere fullstendige exits og selektive opptrappinger innebærer kvartalets endringer at Berkshire går inn i perioden under ny CEO med en mer konsentrert portefølje, dominert av et mindre antall posisjoner – samtidig som konsernet både har gjeninntatt en eksponering mot flysektoren via Delta Air Lines og betydelig økt eierandelen i Alphabet.
