Etter flere uker med svak utvikling, har halvlederaksjer fått et kraftig comeback i april. Investorer som tidligere var bekymret for om utbyggingen av kunstig intelligens blir for dyr og for omfattende, ser nå ut til å ha fått fornyet tro på at etterspørselen faktisk gir konkrete inntekter.
I mars falt Nasdaq-indeksen PHLX Semiconductor Sector Index, som følger 30 av de største chip-selskapene som handles i USA, med 6,3 prosent. I april snudde bildet: Indeksen steg 35,2 prosent fra starten av måneden og frem til børsstengning onsdag.
Flere selskaper trekker opp
Intel har vært blant de tydeligste vinnerne. Aksjen hadde sin beste dag siden 1987 etter at selskapet leverte et kvartalsresultat over forventningene og ga optimistiske utsikter.
Samtidig passerte Nvidia en markedsverdi på 5.000 milliarder dollar i forkant av resultatfremleggelsen. Apple steg også etter at selskapet rapporterte inntektsvekst som var bedre enn analytikernes anslag, og ga sterkere guiding enn ventet.
Oppgangen har ikke vært begrenset til de mest omtalte AI-aksjene. Også AMD og Micron har steget markant, i tillegg til flere ledende europeiske halvlederselskaper.
Bruce Bateman, sjefanalytiker i analyseselskapet Omdia, beskriver april som en uvanlig sterk måned for sektoren.
– Utviklingen vi har sett i halvlederaksjer denne måneden er intet mindre enn historisk. Vi snakker om seiersrekker vi ikke har sett siden 1970-tallet, sier han.
Derfor stiger chipaksjene
Oppgangen den siste måneden forklares av en kombinasjon av økt tillit til AI-infrastruktur, bedre signaler fra resultatrapporteringer og en oppfatning om at etterspørselen brer om seg.
David Miller, senior porteføljeforvalter i Catalyst Funds, peker på at flere investorer nå mener AI-etterspørselen i større grad omsettes til reelle inntekter. Det bidrar til at forventningene til fremtidig inntjening justeres opp.
Uroen rundt de store teknologiselskapenes investeringsplaner for AI var med på å utløse kraftige kursfall tidligere i år. Nå har investorene i større grad funnet tilbake til sektoren.
Michael Field, sjefstrateg for aksjer i Morningstar, mener utviklingen har blitt støttet av en jevn strøm av positive nyheter.
– Fortsatt positive nyheter og resultater fra aktørene innen AI-infrastruktur har gjort det lettere for investorene å bli komfortable med nivået på investeringene, noe som har bidratt til at stemningen har snudd til det positive, sier han.
Geopolitikk og flaskehalser kan gi trøbbel
Flere mener også at en del av oppgangen henger sammen med krigen i Iran. Ifølge Bob Savage, som leder makrostrategi for markedene i BNY, har chipbestillinger økt fordi kundene vil sikre seg varer i forkant av mulige forstyrrelser i leverandørkjedene.
Bateman advarer samtidig mot at markedet kan være for fokusert på en «ren» vekstfortelling.
– Markedet priser inn en ren fortelling om vekst, men overser en massiv vegg av fysisk virkelighet, sier han.
Han peker på at konflikten har skapt flaskehalser som treffer sentrale innsatsfaktorer i chipproduksjon. Tilgangen på helium, som brukes i flere produksjonsprosesser, skal allerede være betydelig redusert. I tillegg har enkelte europeiske selskaper opplevd forsinkelser på leveranser fra Asia, blant annet som følge av endrede flyruter.
Også utbyggingen av datasentre i USA skal møte utfordringer. Det rapporteres om forsinkelser og mangel på kritisk utstyr som transformatorer.
– Vi ser ikke mangel på interesse. Vi ser mangel på kapasitet, sier Bateman.
Dette ser investorene etter nå
Selv om risikoen øker når geopolitiske forhold påvirker forsyningskjeder og leveranser, er flere analytikere fortsatt optimistiske. De tror behovet for datakraft vil fortsette å stige, og at det vil holde liv i de store AI-prosjektene.
Miller mener sektoren kan fortsette oppover dersom tre forhold holder seg:
– Sektoren kan fortsatt stige dersom tre ting forblir sanne: Investeringene hos hyperscalere holder seg robuste, estimatene for inntjening fortsetter å løftes, og investorene forblir overbevist om at AI-infrastruktur gir reell avkastning, sier han.
Siste nytt fra AI- og teknologimarkedet
En person med kjennskap til prosessen opplyser at Anthropic er i samtaler med investorer om å hente kapital til en verdsettelse på 900 milliarder dollar.
Samsung Electronics meldte om mer enn åttedobling i driftsresultatet i første kvartal, drevet av sterk vekst i chipvirksomheten og høyere enn ventet etterspørsel.
Et større datasenterselskap skal ha satt investeringer i AI-infrastrukturprosjekter i Midtøsten på pause som følge av krigen i Iran.
Det amerikanske forsvarsdepartementet utvider bruken av Googles Gemini-modell for kunstig intelligens. Samtidig fortsetter trenden med at toppforskere forlater store teknologiselskaper som Meta og Google for å starte nye selskaper, ofte med store kapitalinnhentinger.
Ukas sitat
Gründeren av det nye AI-selskapet Ineffable Intelligence, David Silver, tidligere toppforsker i Google DeepMind, beskrev ambisjonene etter en stor kapitalinnhenting.
– Vi ønsker å overgå de største oppfinnelsene i menneskehetens historie, som språk, vitenskap, matematikk og teknologi, sa han.
Ambisiøst, men det sier også noe om temperaturen i AI-markedet akkurat nå.
