Alphabet-aksjen steg kraftig torsdag etter at selskapet leverte kvartalstall som var bedre enn analytikerne hadde ventet. Oppgangen løftet Google til sin beste måned på Wall Street siden 2004, særlig drevet av sterk vekst i skytjenestene.
Mens Alphabet endte opp rundt 10 prosent på dagen, falt Meta-aksjen nær 9 prosent – det største daglige fallet siden oktober. Investorene reagerte på selskapets ferske resultater og planer om å øke investeringene i kunstig intelligens.
De store svingningene illustrerer at markedet ikke nødvendigvis belønner alle teknologiselskaper likt når de øker KI-budsjettene. Ulike forutsetninger og ulike veier til inntekter gjør at investorene vurderer risiko og avkastning ulikt fra selskap til selskap.
Matt Britzman, analytiker i Hargreaves Lansdown, skrev i et notat at markedet var mer splittet i synet på investeringsplanene.
– Markedet var mindre samstemt om hvordan det skulle tolke investeringsplanene, og investorene forsøker fortsatt å veie størrelsen på KI-muligheten opp mot kontantene som kreves for å forfølge den, skrev Britzman i notatet. – Men det viktigste er at denne syklusen ikke er i nærheten av å kjøle seg ned.
Skyvekst løftet Alphabet
Alphabet slo analytikernes forventninger til omsetning i første kvartal, hjulpet av sterk utvikling i Google Cloud. Skydelen økte inntektene med 63 prosent sammenlignet med samme periode året før. Konsernsjef Sundar Pichai pekte på høy etterspørsel etter selskapets KI-løsninger for bedriftskunder som en viktig driver.
Selskapet oppjusterte samtidig anslaget for kapitalutgifter i år til et intervall på 180–190 milliarder dollar, opp fra tidligere 175–185 milliarder dollar.
I april steg Alphabet-aksjen 34 prosent, den kraftigste månedlige oppgangen siden oktober 2004, kort tid etter Googles børsnotering. Alphabet ble etablert som Googles morselskap i 2015.
Meta øker investeringene – og vurderer obligasjonslån
Meta leverte også resultater som var bedre enn forventningene for første kvartal, både på inntjening og omsetning. Samtidig ble nøkkeltallet for daglige aktive personer påvirket negativt fra kvartalet før, noe selskapet knyttet til internettforstyrrelser i Iran.
Meta hevet sine planer for kapitalutgifter til 125–145 milliarder dollar fra tidligere 115–135 milliarder dollar. Selskapet oppga at økningen blant annet skyldes forventninger om høyere komponentpriser i år, og i noe mindre grad ekstra kostnader knyttet til datasentre for å bygge kapasitet for kommende år.
Personer med kjennskap til saken opplyste at Meta torsdag sonderte interessen for en obligasjonsutstedelse på 20–25 milliarder dollar, ettersom kostnadene ved å finansiere KI-utbyggingen har fortsatt å stige. Kildene ønsket ikke å navngis fordi saken ikke er offentlig.
Goldman Sachs og Morgan Stanley skal være involvert i gjeldstransaksjonen. Dette vil i så fall være Metas andre obligasjonsutstedelse i løpet av sju måneder. Meta ønsket ikke å kommentere.
Ulik evne til å hente inn penger på KI
På en investorkonferanse sa Pichai at Alphabet ser svært sterk etterspørsel etter selskapets KI-verktøy og spesialtilpassede brikker. Han la til at KI påvirker alle deler av virksomheten.
Meta-ledelsen forsøkte samtidig å begrunne de høye KI-investeringene med at de er nødvendige for å dekke selskapets infrastrukturbehov og sikre fremtidig vekst, samtidig som kjernevirksomheten innen digital annonsering styrkes.
Et viktig skille er at Alphabet, Microsoft og Amazon har store skyplattformer som gjør det lettere å omsette KI-investeringer til inntekter. Meta mangler et tilsvarende skymiljø, noe som kan gjøre det vanskeligere å overbevise markedet om at investeringene vil gi god avkastning.
Microsoft oppjusterte sitt anslag for kapitalbruk i 2026 til 190 milliarder dollar, der 25 milliarder dollar ble knyttet til høyere komponentpriser. Amazon holdt fast ved tidligere varslet investeringsbudsjett, som er ventet å nå 200 milliarder dollar – mer enn noen av de andre store teknologiselskapene.
Nedgradering etter bekymring for avkastning
Bekymringen rundt Metas investeringsnivå bidro til at JPMorgan-analytikere nedgraderte aksjen til nøytral fra overvekt torsdag. Analytikerne skrev at Meta kan få en krevende vei mot god avkastning gitt nivået på kapitalutgiftene, særlig når de største skyleverandørene samtidig drar nytte av sterke bedriftsintegrasjoner, tilgang på brikker og bredde i modellutvalget.
– Vi ser etter større klarhet i veien til avkastning på KI-investeringer utover den kjerneannonseringsvirksomheten, og mener at det vil ta tid å bygge, iterere, skalere og tjene penger på nye produkter og opplevelser, skrev JPMorgan-analytikerne.
