I et finansdokument som minner om et børsprospekt, peker OpenAI på at de tette båndene til Microsoft kan utgjøre en risiko for selskapets virksomhet. Overfor potensielle investorer skriver OpenAI at Microsoft står for en betydelig del av både finansieringen og datakraften de er avhengige av.
Dokumentet, som ble delt i forbindelse med selskapets nylige og rekordstore finansieringsrunde, inneholder egne avsnitt om risikofaktorer knyttet til både transaksjonen og driften. Innholdet gir samtidig en pekepinn på hvilke temaer som kan bli sentrale dersom OpenAI leverer en formell søknad om børsnotering.
I tillegg til forholdet til Microsoft trekker OpenAI fram flere andre risikoområder: høye og vedvarende investeringskostnader, sterk avhengighet av tilgang på datakraft, pågående rettstvister med xAI, og en uvanlig selskapsstruktur som allmennnyttig selskap der morselskapet er OpenAI Foundation.
Rekordfinansiering og sterk vekst
OpenAI ble etablert som et ideelt forskningsmiljø i 2015, men opplevde kraftig kommersiell vekst etter lanseringen av ChatGPT for allmennheten mot slutten av 2022. ChatGPT skal nå ha 900 millioner ukentlige aktive brukere.
Selskapet oppgir at det i 2025 hadde inntekter på 13,1 milliarder dollar, og at investorene i den siste runden verdsatte OpenAI til 730 milliarder dollar.
Forrige måned kunngjorde OpenAI 110 milliarder dollar i finansiering fra strategiske partnere, blant dem Amazon, Nvidia og SoftBank. Ifølge kilder med kjennskap til avtalen jobber selskapet også med banker for å få på plass ytterligere 10 milliarder dollar i forpliktelser fra en bredere investorgruppe. Denne delen av runden skal etter planen sluttføres innen utgangen av mars.
Microsoft: Partner og mulig sårbarhet
Microsoft har støttet OpenAI siden 2019, altså flere år før ChatGPT ble lansert. Selskapet fikk tidlig en forpliktelse fra OpenAI om at enkelte tjenester skulle flyttes eksklusivt til Microsofts Azure-plattform.
Microsoft har totalt investert 13 milliarder dollar i OpenAI. Da OpenAI gjennomførte en omorganisering i oktober, opplyste Microsoft at selskapets utvannede eierandel på 27 prosent i den kommersielle delen var verdsatt til 135 milliarder dollar.
I risikobeskrivelsene skriver OpenAI at fremtidige resultater vil avhenge av evnen til å bygge relasjoner med flere partnere utover Microsoft.
– Hvis Microsoft endrer eller avslutter det kommersielle samarbeidet med oss, eller hvis vi ikke lykkes med å diversifisere partnerne våre, kan det påvirke virksomheten, utsiktene, driftsresultatene og den finansielle situasjonen vår negativt, skriver OpenAI i dokumentet.
En talsperson for OpenAI understreker at dette er standard juridisk risikospråk og ikke nødvendigvis knyttet til et konkret børsprospekt.
– Tilsvarende formuleringer har vært brukt i flere år. Microsoft er og vil forbli en kritisk langsiktig partner, sier talspersonen.
Samtidig har forholdet mellom selskapene også fått et konkurranseelement. Microsoft har tidligere oppført OpenAI som en konkurrent i egne rapporteringer, på linje med selskaper som Amazon, Apple, Google og Meta. OpenAI har dessuten brukt flere skyleverandører, blant annet CoreWeave, Google og Oracle, for å håndtere økt etterspørsel.
Geopolitikk, chipmangel og store investeringsløfter
OpenAI beskriver et betydelig behov for datakraft for å trene og drifte AI-modellene sine, og advarer om at en global chipmangel kan få store konsekvenser. Selskapet peker spesielt på at en regional konflikt som rammer Taiwan Semiconductor Manufacturing Company kan gi alvorlige avbrudd i leverandørkjeden, i lys av økende spenning mellom Kina og Taiwan.
OpenAI forventer også å fortsette med store investeringer og langsiktige forpliktelser knyttet til datakraft, datasentertjenester og tilhørende infrastrukturprosjekter, i samarbeid med blant annet Microsoft, Nvidia, Advanced Micro Devices og Broadcom.
Ifølge dokumentet hadde OpenAI ved utgangen av desember anslåtte forpliktelser til datakraftutgifter på rundt 665 milliarder dollar fram mot 2030. Selskapet legger til at behovet er dynamisk og kan øke betydelig.
Rettssaker og omstridt innhold
OpenAI advarer også om at pågående og framtidige rettssaker kan bli en belastning. Selskapet viser til at tvister kan handle om opphavsrett, patenter og andre immaterielle rettigheter, samt arbeids- og kontraktssaker, personvern og andre forhold.
Dokumentet omtaler tre ulike søksmål fra OpenAI-medgrunnlegger Elon Musk eller selskapet hans, xAI. Musk forlot OpenAI i 2018 etter å ha forsøkt å overbevise ledelsen om å slå virksomheten sammen med Tesla. Partene har vært i juridisk konflikt siden 2024, og den første saken skal etter planen opp i retten neste måned.
I tillegg oppgir OpenAI at minst 14 søksmål er anlagt mot selskapet i delstaten California, der brukere eller pårørende hevder at produktene har bidratt til psykisk sykdom som har ledet til selvmord, dødsfall eller annen skade. En av sakene gjelder et søksmål reist av foreldrene til en 16-åring som døde ved selvmord etter det som ifølge familien var oppfordringer fra ChatGPT.
– Vi gjennomgår disse sakene i lys av våre eksisterende sikkerhetstiltak, ytterligere tiltak vi har satt inn, samt den komplekse årsaksbildet ved psykisk sykdom, skriver OpenAI.
Nøkkelpersoner uten navn
Et navn som ikke nevnes i risikofaktorene, er toppsjefen Sam Altman. OpenAI skriver likevel at selskapets suksess og drift er avhengig av nøkkelpersoner. Verken Altman eller andre i ledelsen er identifisert i dokumentet.
Altman har tidligere vært involvert i intern uro. Mot slutten av 2023 ble han brått avsatt av styret, som oppga at de hadde mistet tilliten til ham, før han ble gjeninnsatt få dager senere etter press fra ansatte og investorer.
