Fidelity Investments ber det amerikanske finanstilsynet Securities and Exchange Commission om å gå videre i arbeidet med et tydelig regelverk som gjør det mulig for meglerhus å tilby, oppbevare og handle kryptoaktiva gjennom alternative handelssystemer.
Uttalelsen kom i et brev sendt fredag, som svar på en invitasjon til innspill fra SECs egen arbeidsgruppe for krypto tidligere denne måneden. Fidelity, som er blant de største kapitalforvalterne i USA, mener det haster med klare rammer for hvordan tokeniserte verdipapirer kan omsettes på en trygg og forutsigbar måte.
Fidelity skriver at det er «kritisk» at SEC etablerer et helhetlig regelverk og tydelige spilleregler for handel i tokeniserte verdipapirer, også når slike instrumenter er utstedt av tredjepart. Selskapet peker på at tokenisering kan ha svært ulike tekniske og juridiske løsninger, og at dette påvirker både rettigheter og plikter for investorene.
I brevet understrekes det at tokeniserte instrumenter kan ha forskjellige utstedelsesstrukturer, rettslige rammer og verdsettingsmodeller. Tokeniserte realaktiva kan for eksempel dekke helt ulike aktivaklasser, som aksjer, eiendom, obligasjoner eller privat kreditt.
– Tokeniseringsmodeller varierer betydelig i struktur og i hvilke rettigheter som gis til innehavere, skriver Fidelity.
Selskapet utdyper at noen modeller kan gi en indirekte interesse i et underliggende verdipapir gjennom en verdipapirrettighet, mens andre kan være konstruert som en verdipapirbasert swap, som i så fall bare kan tilbys kvalifiserte motparter.
Fidelity ber samtidig SEC om å tette det de omtaler som et regulatorisk gap mellom sentraliserte og desentraliserte handelsplattformer. Ifølge selskapets juridiske direktør Roberto Braceras bør regelverket i større grad ta høyde for hvordan mellommenn og løsninger uten mellommenn kan utvikle seg parallelt og eksistere side om side.
En del av dette, mener Fidelity, bør være en gjennomgang av dagens rapporteringskrav. Begrunnelsen er at desentraliserte finansplattformer og andre systemer uten en sentral operatør ikke kan levere den detaljerte finansrapporteringen SEC normalt krever, nettopp fordi det ikke finnes en sentral myndighet eller kontrollinstans som kan produsere slike data.
I tillegg anbefaler Fidelity at SEC kommer med veiledning som åpner for at meglerhus kan bruke distribuert databasteknologi til både alternative handelssystemer og andre formål knyttet til journalføring og dokumentasjon.
En modernisering av rapporteringskravene, slik at de bedre reflekterer den teknologiske virkeligheten, vil ifølge Fidelity fjerne en unødvendig byrde for desentraliserte systemer.
SEC har, under ledelse av styreleder Paul Atkins, flere ganger signalisert støtte til mer kontinuerlige kapitalmarkeder og har også gitt rom for at finansaktører kan teste tokenisert handel innenfor regulatoriske rammer.
Amerikanske tilsyn: Tokeniserte verdipapirer følger samme kapitalkrav som underliggende aktiva
Parallelt med debatten om nye regler for handel og oppbevaring, har amerikanske banktilsyn nylig slått fast at tokeniserte verdipapirer omfattes av de samme kapitalkravene som de underliggende eiendelene. Dette inkluderer blant annet aksjer, gjeldsinstrumenter, eiendomsfond og andre verdipapiriserte aktiva.
Synet ble delt i en felles policyuttalelse publisert i mars av Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation og Office of the Comptroller of the Currency. Der heter det at teknologien som brukes til å utstede og gjennomføre transaksjoner i et verdipapir, i utgangspunktet ikke påvirker hvordan kapitalkravene skal beregnes.
