USAs realøkonomi vokste langt svakere enn tidligere, ifølge ferske tall. Real bruttonasjonalprodukt økte i fjerde kvartal 2025, målt som årlig vekstrate, med 0,7 prosent, viser data publisert fredag 13. mars av det amerikanske Bureau of Economic Analysis.
Til sammenligning var veksten i tredje kvartal 4,4 prosent. Det markerer en tydelig oppbremsing i verdens største økonomi.
Bureau of Economic Analysis opplyser at veksten i fjerde kvartal ble drevet av høyere forbruksutgifter og økte investeringer. Samtidig ble oppgangen delvis motvirket av lavere offentlige utgifter og svakere eksport.
Etaten peker også på at nedgangen fra tredje til fjerde kvartal først og fremst skyldtes fall i offentlig etterspørsel og eksport, samt en avdemping i forbruksveksten. Dette ble delvis kompensert av at investeringene tok seg opp.
Makrotallene ble kommentert av analytikere i XTB, som mener enkelte komponenter var mer positive, men at totalbildet skuffet.
– Utgifter og konsum overrasket positivt, men BNP-tallene skuffet tydelig, skriver analytikerne.
Samtidig var det en annen nøkkelindikator som fikk stor oppmerksomhet i markedet fredag: PCE-inflasjonen for januar i USA, altså prisindeksen for amerikanske husholdningers forbruksutgifter. Dette er Federal Reserves foretrukne inflasjonsmål, og dermed en viktig faktor for forventningene til rentebeslutninger.
Den årlige PCE-inflasjonen endte på 2,8 prosent, mot en forventning på 2,9 prosent.
– Publiseringen av PCE- og BNP-tallene fra USA var i dag katalysatoren markedet hadde ventet på siden morgenen, sier Michał Pietrzyca, sjefsteknisk analytiker i DM BOŚ.
Han mener kombinasjonen av svakere økonomisk vekst og litt lavere PCE-inflasjon ga rom for en fortelling om en potensielt mer forsiktig Federal Reserve. Det kom også signaler om endringer i kapitalflyten.
– En del kapital roterer fra dollar i retning av mer risikofylte aktiva, sier han.
Samtidig understrekes det at makrotall fra slutten av fjoråret i økende grad kan oppleves som mindre relevante for investorene, sett opp mot nye geopolitiske og markedsmessige hendelser. En konflikt i Midtøsten kan riktignok påvirke USA mindre direkte enn Europa og Asia, men effektene kan likevel slå ut gjennom prisnivå og vekst.
Slike endringer kan igjen påvirke forventningene til Federal Reserve og den videre utviklingen i amerikanske renter.
