Selskapet Kardex, som leverer logistikk- og lagerløsninger i det globale markedet og har vært partner med Autostore siden 2021, la nylig frem sin rapport for andre halvår 2025. Vi anslår at Kardex står for 10–15 prosent av omsetningen til Autostore, og dermed er selskapets fjerde største distribusjonspartner.
Kardex rapporterer i tillegg aktivitetene knyttet til Autostore som en egen forretningsenhet. Av rapporteringen fremgår det at ordrereserven for Autostore-relatert virksomhet ved utgangen av 2025, etter en solid ordreinngang gjennom andre halvår, var opp om lag 84 prosent år over år og rundt 73 prosent siden utgangen av juni.
For 2026 forventer vi en omsetning i Autostore på 664 millioner dollar, noe som ligger om lag 5 prosent over konsensus. Basert på signalene fra Kardex kan det imidlertid se ut til at risikoen i disse forventningene i større grad ligger på oppsiden.
Vi har en kjøpsanbefaling på Autostore med et kursmål på 17 kroner per aksje. Kursen stengte i går på 10,16 kroner per aksje.
Etter onsdagens rapport for fjerde kvartal har vi nedjustert estimert resultat per aksje (EPS) for 2026 i Envipco med 6 prosent. Samtidig holder vi tilsvarende estimat for 2027 uendret, og legger inn forventninger om fortsatt inntjeningsvekst også i 2028.
Kursen stengte i går på 51,40 kroner per aksje. Basert på vårt 2027-estimat innebærer dette en etter vårt syn attraktiv P/E-multippel på 6,5 ganger inntjeningen. Vi forventer at litt over 50 prosent av omsetningen i 2027 vil komme fra Storbritannia. For den kortsiktige kursutviklingen kan det derfor bli avgjørende at nyhetsstrømmen det neste halvåret bekrefter at selskapet er i rute til å nå målet om en markedsandel på 30 prosent eller mer i dette markedet.
Vi opprettholder en kjøpsanbefaling på Envipco med et uendret kursmål på 80 kroner per aksje. Selskapet deltar på DNB Carnegies SMB-konferanse 26. mars.
